Con la mira puesta en las reservas y bajo la lupa del FMI, el ministro de Economía lanza una estrategia que busca reforzar al Tesoro y al BCRA sin agitar el mercado de cambios
Mientras públicamente minimiza los cuestionamientos del FMI sobre la escasa acumulación de reservas, puertas adentro el ministro de Economía, Luis Caputo, se mueve con cautela. En las últimas semanas, activó una herramienta financiera poco visible para el gran público pero clave en el engranaje financiero. Se trata de los block trades, también conocidos como operaciones en bloque. Este mecanismo le permite al Gobierno sumar dólares sin que tiemble el tipo de cambio, una línea roja en la actual política cambiaria.
Los block trades son transacciones privadas de gran volumen entre dos partes que se realizan fuera del mercado abierto. Esto les permite operar sin que las cotizaciones públicas de bonos o acciones sufran grandes oscilaciones. Bajo este esquema, el equipo económico está logrando hacerse de divisas frescas sin intervenir directamente en el mercado oficial, que desde la salida del cepo minorista en abril opera con bandas entre $1.000 y $1.400.
Según el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, solo en el último mes se ingresaron cerca de USD 4.000 millones por canales no convencionales como repos, Bontes, ventas de activos y estas operaciones en bloque. En un contexto de escaso acceso al financiamiento externo y con un rollover en pesos que no termina de despegar, esta estrategia cobra peso como alternativa para oxigenar las reservas.
Por un lado, Toto busca reforzar la posición del Tesoro y, por otro, apuntalar al Banco Central sin vulnerar el acuerdo vigente que impide su intervención directa en el mercado salvo que el dólar se salga de la banda establecida. Caputo sabe que no puede permitirse sobresaltos en la cotización del dólar, especialmente en una economía aún sensible a los movimientos del tipo de cambio.
